The Impact of Prudence on Optimal Prevention Revisited

Abstract

This paper re-examines the link between absolute prudence and self-protection activities. We show that the level of effort chosen by a prudent agent is larger than the optimal effort chosen by a risk-neutral agent if and only if the degree of absolute prudence is less than a threshold that is utility-independent. We explain this threshold by a trade-off between the variation of the variance and the level of the third moment of the loss distribution. We also discuss our result in terms of skewness. Our contribution extends the model of Eeckhoudt and Gollier (2005).

Cet article étudie le lien entre la prudence et les activités d’autoprotection. Nous montrons que l’effort optimal d’un individu prudent est supérieur à celui choisi par un individu neutre au risque si et seulement si son niveau de prudence est inférieur à une borne indépendante de sa fonction d’utilité. Nous expliquons cette borne par une relation d’arbitrage entre la variation de la variance et le niveau du troisième moment de la distribution de perte. Nous interprétons également notre résultat en fonction du coefficient d’asymétrie. Notre contribution étend celle de Eeckhoudt et Gollier (2005).