Repository Collection: Cahiers de recherche du CIRPÉE

A New Formulation of Maximum Diversification Indexation Using Rao's Quadratic Entropy

Mon, 02 Nov 2015 20:54:57 GMT

Title: A New Formulation of Maximum Diversification Indexation Using Rao's Quadratic Entropy

Authors: Carmichael, Benoît; Koumou, Gilles Boevi; Moran, Kevin

Issue Date: 2015-09

Abstract: This paper proposes a new formulation of the Maximum Diversification indexation strategy based on Rao’s Quadratic Entropy (RQE). It clarifies the investment problem underlying the Most Diversified Portfolio (MDP) formed with this strategy, identifies the source of the MDP’s out-of-sample performance, and suggests dimensions along which this performance can be improved. We show that these potential improvements are quantitatively important and are robust to portfolio turnover, portfolio risk, estimation window, and covariance matrix estimation.

Evolutionary Sequential Monte Carlo Samplers for Change-points Models

Mon, 02 Nov 2015 20:51:28 GMT

Title: Evolutionary Sequential Monte Carlo Samplers for Change-points Models

Authors: Dufays, Arnaud

Issue Date: 2015-09

Abstract: Sequential Monte Carlo (SMC) methods are widely used for non-linear filtering purposes. Nevertheless the SMC scope encompasses wider applications such as estimating static model parameters so much that it is becoming a serious alternative to Markov-Chain Monte-Carlo (MCMC) methods. Not only SMC algorithms draw posterior distributions of static or dynamic parameters but additionally provide an estimate of the marginal likelihood. The tempered and time (TNT) algorithm, developed in the paper, combines (off-line) tempered SMC inference with on-line SMC inference for drawing realizations from many sequential posterior distributions without experiencing a particle degeneracy problem. Furthermore, it introduces a new MCMC rejuvenation step that is generic, automated and well-suited for multi-modal distributions. As this update relies on the wide heuristic optimization literature, numerous extensions are already available. The algorithm is notably appropriate for estimating Change-point models. As an example, we compare Change-point GARCH models through their marginal likelihoods over time.

L'impact des dépenses publiques en sport sur les médailles olympiques: une analyse économétrique

Mon, 02 Nov 2015 20:47:08 GMT

Title: L'impact des dépenses publiques en sport sur les médailles olympiques: une analyse économétrique

Authors: Blais-Morisset, Paul; Boucher, Vincent; Fortin, Bernard

Issue Date: 2015-09

Abstract: Chaque année, une part significative des dépenses gouvernementales est consacrée au sport de niveau professionnel ou amateur. Certains analystes affirment que ces investissements contribuent fortement au succès d’un pays aux Jeux olympiques (JO). Nous présentons une analyse économétrique du nombre de médailles obtenues aux JO. Nous introduisons l’investissement public en sport comme facteur potentiellement important du nombre de médailles remportées par un pays, en prenant soin de contrôler pour l’hétérogénéité inobservable des pays participants aux JO. Nous présentons, à notre connaissance, la première modélisation du succès olympique utilisant des spécifications de comptage (count data model) en panel estimées à l’aide de variables instrumentales et captant les caractéristiques individuelles et invariantes des nations. Selon les spécifications du modèle retenues, un pays aux caractéristiques moyennes aurait dû accroître son investissement de 72 à 94 millions de dollars, ceteris paribus, afin d’obtenir une médaille supplémentaire aux JO d’été de Londres en 2012.

Endogenous Hidden Markov Regimes in Operational Loss Data: Application to the Recent Financial Crisis

Mon, 02 Nov 2015 19:46:31 GMT

Title: Endogenous Hidden Markov Regimes in Operational Loss Data: Application to the Recent Financial Crisis

Authors: Dionne, Georges; Saissi Hassani, Samir

Issue Date: 2015-08

Abstract: We determine whether there is an endogenous Hidden Markov Regime (HMR) in the operational loss data of banks from 2001 to 2010. A high level regime is marked by very high loss values during the recent financial crisis. There is therefore temporal heterogeneity in the data. If this heterogeneity is not considered in risk management models, capital estimations will be biased. Levels of reserve capital will be overestimated in periods of normal losses, corresponding to the low level of the regime, and underestimated in periods of a high regime. Variation in capital can go up to 30% during this period of analysis when regimes are not considered.

Étude des comportements de sécurité routière des propriétaires, exploitants et conducteurs des véhicules lourds au Québec

Thu, 13 Aug 2015 19:53:24 GMT

Title: Étude des comportements de sécurité routière des propriétaires, exploitants et conducteurs des véhicules lourds au Québec

Authors: Dionne, Georges; Angers, Jean-François; Desjardins, Denise

Issue Date: 2015-05

Abstract: Le contenu de notre rapport consiste à : 1) Identifier les effets de l’application de la « Politique d’évaluation des PEVLs » sur la sécurité routière. 2) Inventorier les infractions commises par les conducteurs de véhicules lourds et par les PEVLs les plus courantes et leurs récurrences. Établir un lien statistique entre les types d’infraction des conducteurs de VLs et des PEVLs et les types d’accident. 3) Identifier et catégoriser les profils des conducteurs des VLs et des PEVLs et déterminer ceux qui sont les plus à risque sur le plan de la sécurité routière.